作为全球最受瞩目的中央银行，美国联准会（美联储）一举一动都牵动着金融市场的神经。联准会的货币政策，不单只影响美国市场，甚至还主导了全球主要开放金融市场的走势。本文将讲解联准会的组织结构、职责和货币政策，带您系统化的了解联准会。
联准会Fed是什么 – 美国中央银行
联准会是美国的中央银行，其英文是Federal Reserve System（简称Fed），亦时常被称为美联储或联储局。
公众熟知的货币政策制定（升息或降息）仅是其一项职能，联准会透过下列五项关键职能，促进美国的经济和金融系统的稳定：
- 制定货币政策 – 实现充分就业和稳定的物价
- 促进金融体系的稳定，降低和控制系统性风险
- 促进私人金融机构的稳健
- 促进安全有效的支付和结算系统
- 促进消费者保护和社区发展
独立性是Fed联准会最大的特点，尽管其主席和理事会成员需总统提名和国会任命，但其资金完全来源于运营利润，而非受政府资助。美联储的政策制定完全独立，不受美国政府和官员影响，其决策不会有政治因素的考量。
联准会组织结构 – 三大关键组织
联准会由三个关键组织构成：
1、美联储理事会（Board of Governors）
由包括美联储主席在内的7位理事组成，每位成员都需由美国总统提名以及参议院确认。理事会成员直接向国会负责，代表公共利益，负责美联储的运营指导和监管12家地区联邦储备银行。
美联储理事会掌握着美联储三大货币政策工具中的两项：贴现率和存款储备金率，而另一项最重要的货币政策工具– 公开市场操作（利率决议），则由联邦公开市场委员会决定。
2、地区联邦储备银行（Federal Reserve Banks）
根据地区划分为12家地区联邦储备银行，负责各种所属区域的具体政策执行。地区储备银行的懂事会结构，体现了公共利益和私人银行的混合与平衡。
地区储备银行的董事分为三类，每类均包括三位成员：
3、联邦公开市场委员会 （FOMC）
联邦公开市场委员会，简称FOMC，是最受全球金融市场关注的央行机构，负责制定美国的货币政策。它由12位具有投票权的的成员组成，每年定期举行会议来讨论和决定美国的货币和利率政策。
FOMC会议，是全球金融市场最核心的事件，它对全球经济和金融市场都会产生长期和深远的影响。想了解FOMC会议详情的读者，请跳转至什么是FOMC会议的文章进行学习。
联准会主席 – 现任主席鲍尔
联准会主席是联储局的核心人物，同时担任美联储理事会的主席。 Fed主席由美国总统提名，并需要参议院的确认，任期为四年，最多可连任一次。
鲍尔（Jerome H. Powell）是现任联准会主席，其于2018年由前任美国总统川普提名开始第一任任期，并于2022年再次被任命并开始第二任任期，任期将于2026年5月结束。
联准会主席的演讲和公开发言，都可能会对金融市场造成重大影响，因为市场会从其讲话来判断其货币政策倾向。
联准会货币政策工具
联准会对于美国及全球金融市场走势的影响，来自于其设定的基准利率水准以及货币政策。包括大家熟悉的公开市场操作在内，现时联储局还有多个不同的工具，来帮助其实现其基准利率目标:
1、公开市场操作（OMOS）
公开市场操作是联准会最主要的货币政策工具，它具体是指联准会直接在公开市场中购买或售出证券，来调节市场中的准备金供应，从而让银行间隔夜拆借准备金的利率（联准会基准利率）控制在设定的目标范围。
2、贴现率
贴现率工具由美联储理事会控制，地区联邦储备银行为辖区的商业银行和存款机构提供贴现视窗，即金融机构以各类贷款、公司债券、资产抵押证券和美国国债等为抵押物，向地区联邦储备银行借取资金，贴现率是此类借款所收取的利率。
3、存款准备金率
存款准备金，是指银行就净存款需将一定比例的资金，存放到其在联准会的准备金帐户中。在2020年之前，存款准备金率是联准会最重要的货币政策工具之一。
2020年3月26号，联准会取消了存款准备金率要求，但银行仍可能会存放资金在其联准会的帐户中，联准会就这些存款会支付利息给银行。
4、准备金利息（IORB）
联准会就银行所存放在准备金帐户中的资金，会支付存款利息给银行，通过调整这一利息，可以增加或降低银行将多余的准备金借给其它银行意愿。
5、隔夜逆回购工具（ON RRP）
所谓隔夜逆回购，是指联准会将证券出售给合格的交易对手（银行），同时双方同意联准会于次日将证券购回。联准会支付给买方的利率，称为隔夜逆回购利率。透过控制这一利率，联准会可以进一步将联邦基金利率控制在设定的目标范围，隔夜逆回购实际上是属于公开市场操作的一种类型。
6、定期存款工具（TDF）
与个人的定期存款一样，银行也可以定期存款至地区联邦储备银行。银行在地区联邦储备银行的定期存款，在到期前，会从银行的准备金帐户中移除，从而达到降低准备金供应以提高利率的目的。
7、中央银行流动性互换
联准会与包括加拿大央行、英格兰央行、日本央行、欧央行以及瑞士央行之前，常设有美元流动性互换额度安排。简单而言，当所提央行所在国市场的美元流动性承压时，这些央行可以用本国货币与联准会兑换美元，并约定在未来某日以同样的汇率重新兑换回来。
8、海外央行及金融监管机构逆回购协定（FIMA Repo Facility）
此工具亦是用于应对海外市场的美元流动性问题，它允许符合资格的海外央行和国际金融监管机构，将所持有的美国国债，暂时抵押给联准会以换取美金，并约定在未来赎回这些国债。
9、常设回购协定工具（SRF）
透过此回购，联准会向合格交易对手（银行）购买证券，同时双方同意联准会于次日再次证券卖回，透过这种方式银行可以直接通过联准会获得短暂的资金需求。与隔夜逆回购工具一样，常设回购协定工具亦是属于公开市场操作的一种类型。
联准会对金融市场的影响
联准会，更准确的说是联准会的货币政策，对全球金融市场有着重大的影响。其具体的影响是一个非常复骠的过程，但基本的逻辑如下：
- 联准会采取宽松的货币政策时，市场资金充裕且使用成本低，全球股市、大宗商品等市场通常会出现上涨;
- 联准会收紧货币政策时，市场资金流动性减少且使用成本增加，全球股市、大宗商品等市场通常会出现下跌。
联准会是私营机构吗？不属于任何人和机构
由于其营利性和政策独立性，不少人认为联准会属于私营机构，但实际上它不属于任何人和机构，而是服务于美国的公共利益，并向美国国会负责。
尽管联储局每年都有高达上百亿美金的净收入（主要来自于公开市场操作中所购买的政策债券的利息），但在扣除支出后，所有结余均交给美国财政部。
从前文联准会组织结构章节中，亦可知联准会以及其地区储备银行的主要官员，是经过总统提名和参议院确认，代表美国的公共利益。
